每一个参与国都有责任去维持它的货币在格栅里，允许有一个预先确定幅度的波动。参与国货币的波动幅度就是±225，但是一些货币被允许在一个更大的幅度即±6内浮动。为了使这种机制有效运转，成员应当协调彼此的货币政策和财政政策，并实施一种有序的经济结构改革。

成员国也应同意对外汇市场进行直接干预，以维持其货币在欧洲汇率机制中的位置。

从这个汇率机制诞生的这十几年里，运行良好，央行再也不用担心汇剧烈波动所带来的危害，简直就跟自动巡航一样，省心、省力。

但那已经是过去式。

一开始，欧洲经济和货币体系建立了一种新的货币单位埃居。这种货币单位起源于一种货币加权平均值，以1979年gd为权重，以1979年欧洲经济和货币体系成员国货币为基础。欧洲货币单位的构成因素会周期性地调整，以反映成员国相对gd的变化。

当新的货币被纳入欧洲经济和货币体系时，欧洲货币单位的构成就会发生变化。

看似，一切都很完美。

只是在这其中，有一个小小的问题。

这个问题就是，在欧洲汇率机制体系下，各国的经济水平不同，所以各国的利率也完全不同。

所以，这个小小的问题意味着，稳赚不亏。

没错，就是稳赚不亏。

这是一个非常荒唐的小问题，任何缴纳了足够智商税的人都知道，投资领域，从来不存在稳赚不亏。当一个人告诉别人他可以保证稳赚不亏的时候，要么，他是上帝，要么，他就是骗子。

但正如一句俗语：上帝靠得住，母猪都会上树。

假如真的有人可以稳赚不亏，那么金融市场早就不复存在了。

不过，各国的利率差异，又确实为聪明的投机者提供了一个稳赚不亏的机会，这个机会就是后来著名的‘趋同交易’。

什么是趋同交易？